home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / caps / 85 / 85capeco.2 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-09-25  |  6.1 KB  |  123 lines
  1.                                                                                 January 6, 1986ECONOMY & BUSINESSBubbly Times for Bulls
  2.  
  3.  
  4. Wall Street is toasting a record-breaking market
  5.  
  6.  
  7. It was the year that Newton's laws were repealed on Wall
  8. Street. What went up never came down--at least not for long.
  9. After starting 1985 at 1211.57, the Dow Jones industrial average
  10. broke the 1300 barrier in May, smashed 1400 in November and
  11. surged to a peak of 1553.10 on Dec. 16 before settling at
  12. 1543.00 at the end of last week. The advance was fueled by the
  13. billion-dollar money managers who handle the investments of
  14. pension funds, insurance companies and bank trust departments.
  15. By the end of the year, even the most cautious of these
  16. institutional investors were under pressure to join the rush
  17. rather than risk missing the greatest bull market of all time.
  18.  
  19. The stock surge was in part the product of encouraging economic
  20. signs:  falling interest rates, low inflation, sagging oil
  21. prices, a declining dollar that will help reduce the U.S. trade
  22. deficit, and enactment of the Gramm-Rudman law to slash the
  23. federal budget deficit. The market was also driven by merger
  24. fever, as opportunistic investors pushed up the prices of
  25. companies thought to be takeover targets.
  26.  
  27. The relentless rally was not limited to the blue-chip stocks of
  28. the Dow. The Investor's Daily index of more than 5,200 stocks
  29. traded on the New York and American exchanges and over the
  30. counter had risen almost 33% in 1985 by the end of last week.
  31. From such familiar favorites as General Electric and American
  32. Express to small, obscure companies like California based
  33. IntelliCorp, which is developing artificial-intelligence
  34. programs for computers, the large majority of share prices went
  35. up. If investors picked stocks by throwing darts at the Wall
  36. Street Journal listings, they stood an excellent chance of
  37. making money.
  38.  
  39. Even high-technology shares, which were severely depressed in
  40. 1984, came back to life. Leading the way was IBM, the top
  41. computer manufacturer, which rose 26%, to 155 1/2. Smaller
  42. companies scored even more spectacular gains. Genentech, the
  43. gene-splicing firm, jumped 95%, to 66 5/8. Zenith Laboratories,
  44. a drug manufacturer, more than tripled, from 6 1/2 to 20. Other
  45. industries with high- flying stocks included drugs, retail
  46. clothing, insurance, cable TV, pollution control, and lawn and
  47. garden products.
  48.  
  49. This year's drop in oil prices produced a new cast of Wall
  50. Street winners and losers. It was a boon to the airlines, which
  51. got a break in their fuel bills. Shares of UAL, the parent of
  52. United Airlines, have gone up 12.5%, to 49 1/2. At the same
  53. time, oil company stocks have been lagging behind the rest of
  54. the market. Amoco shares have slipped from a high of 70 1/4 to
  55. 62 1/4, and Mobil's stock has dropped from a peak of 34 3/8 to
  56. 30 1/4.
  57.  
  58. Institutional investors have become an increasingly dominant
  59. force in the market. This year, for the first time in history,
  60. more than half the volume on the New York Stock Exchange
  61. resulted from trades of blocks of 10,000 shares or more. Such
  62. large deals are made almost exclusively by institutions.
  63.  
  64. At the same time, more and more individuals were putting their
  65. money on the line. A record 47 million Americans now own stock,
  66. up from 42 million in 1983. A major reason for the rise is the
  67. increasing income of women, who make up 57% of the new
  68. shareholders. A New York Stock Exchange study showed that the
  69. typical new investor is female, 34, married, works in a
  70. professional or technical position, has a $2,200 portfolio and
  71. an annual household income of about $35,000.
  72.  
  73. The fastest-growing investment vehicle of individuals is the
  74. mutual fund, which pools clients' money into huge stock
  75. portfolios. By buying shares in a fund, an individual can leave
  76. the stock picking to experts and still have a chance to reap big
  77. profits. October sales of mutual funds that invest primarily
  78. in U.S. stocks were $2 billion, up 50% from the same month a
  79. year ago.
  80.  
  81. While most individual investors seek the relative safety of
  82. funds, a select breed plays the hazardous game called risk
  83. arbitrage. These daredevils buy stocks in companies that they
  84. think are vulnerable to a takeover. If one of these firms does
  85. indeed receive a merger bid, the arbitragers stand to make huge
  86. profits, but they can suffer staggering losses if no deal
  87. materializes. In 1985, arbitragers boosted the price of shares
  88. in dozens of companies before they were acquired, including
  89. General Foods, RCA, Revlon and Richardson-Vicks.
  90.  
  91. The takeover rush also increased the value of stocks in a more
  92. fundamental way. To guard against hostile merger bids, many
  93. companies bought back a portion of their own shares. In many
  94. cases, a management group acquired all the stock through a
  95. so-called leveraged buyout and took the company private. In
  96. all, at least $100 billion worth of shares, or about 5% of the
  97. stock in American companies, was taken off the market by
  98. mergers, acquisitions, buyouts and stock-repurchase plans. That
  99. made the stock that was still being traded more valuable.
  100.  
  101. Many market watchers believe the rally will keep rolling in
  102. 1986. Says Mason Sexton, president of Wall Street's Harmonic
  103. Research: "You don't stand in the way of this bull if you value
  104. your life."  He thinks the Dow will probably pierce 1600 before
  105. declining grudgingly. David Bostian, president of Manhattan's
  106. Bostian Research Associates, is optimistic about the long-term
  107. outlook for stocks but warns that the bulls may stumble in the
  108. next few months. Says he:  "We're way overdue for a steep
  109. correction. An investor should not be doing aggressive new
  110. buying."
  111.  
  112. But the market has been in no mood to listen to words of
  113. caution, even from well-known seers like Joseph Granville. When
  114. Granville issued his famous "sell everything" recommendation on
  115. Jan. 6, 1981, the Dow dropped 23.8 points in a single day. This
  116. year Granville issued The Warning, a book predicting a
  117. stock-market crash comparable to the disaster of 1929. Since
  118. the book appeared in September, the Dow has climbed 22 points.
  119.  
  120. --By Charles P. Alexander.  Reported by Raji Samghabadi/New
  121. York
  122.  
  123.